2023年操作精要：美联储加息会踩下“刹车”吗？

　　25日晚21点（初四），我们来聊一聊美股2023年操作概要，美联储加息会踩下“刹车”吗？新浪财经美股资深编辑 @派哥聊美股 连线Linvest Research Inc．创始人 @美股趋势 和慧网基金董事长、巴菲特股东 @王祥继广。我们会讨论随着美国经济衰退风险上升，今年美联储是否会实现政策转向？今年晚些时候美联储会降息吗？而这又将对市场影响几何？

　　点击此处观看连麦视频回放，点击此处观看连麦全场文字实录。

　　主持人：刚才林女士也讲了去年她的一些经验，她虽然说6月份觉得就见底了，但10月份是准确抄进了，这叫虽迟但到。当然今年开年，奈飞确实也给她带来了一些苦痛，这几个gap下来，说几根大阳线可能会改变三观，这几个gap也足以让你改变三观，一下子把你打入谷底。同样的问题交给王祥老师，王总，您谈谈过去一年您的得意之作或者是您刻骨铭心的痛苦。过去一年其实美股的整体状况还是不好的，您也可以谈谈港股和其它市场投资中印象最深刻的事情。

　　王祥：也确实蛮有趣的，就像刚才林女士讲到的，很多大型科技股下跌的预期，大家开始就没有想象它会如此之惨烈。因为我持有特斯拉蛮久，在2018年，它开始要私有化那段时间，有一段时间它的市值还不到400亿美金的时候，它要私有化，私有化跟中东的财主没有谈成，最后也很痛苦。后来新能源汽车就开始爆发了，一下子上万亿的市值。去年在没有拆股之前，900多块钱，结果拆股以后，它的高点应该是在400块钱，结果前段时间有一天低开高走，应该就是10月底、11月初那段时间，最低大概101块钱。从估值水平来看，这种公司的估值肯定很高，你不能把它看作是一个消费类公司，把它看作一个科技类公司，它的ROE的增长率如果比较高，可以给它一个比较高的市盈率也可以，它的市盈率还是比较高的。特斯拉的动态市盈率到现在还有40倍左右，它的ROE三季度是25倍，全年我估计差不多接近30倍。它的估值水平相对来说还是比较高的。包括最近的出货量，新能源汽车国内的比亚迪都已经超过了特斯拉的出货量，当然它的高端车还没有。这一段时间比亚迪出了几款比较厉害的车，名字我记不太清，据说可以横向走的那种，吸引了很多眼球，卖了上百万的车。特斯拉的影响比较大，这是第一。

　　第二，林女士提到奈飞差不多是从700块钱下来，到180左右。我的印象是国内有一家上市公司，叫腾讯，在港股上市，港股和美股基本上是差不多。腾讯从前期的高点，2021年11月份左右，跟美股高点出现的时间差不多，一个是加息，另外一个是缩表，腾讯从700多块钱，最低的时候跌到过192块钱，如果不算港币和美金的对比，跟奈飞的跌幅应该差不多。10月31号，我印象中腾讯的PE最低的时候到过9倍，现在腾讯已经涨回到差不多390。回过头来看，真正的价值投资在哪里？其实就是在市场突破的时候我们去找机会，而这个机会，我深刻地领悟到了巴菲特曾经说过的一句话“做价值投资，同样也会出现一个情况，我买了这个公司以后还要再跌50%，都有可能。”我就遇到了，腾讯差不多从700块钱跌到300块钱左右的时候，我就买了第一笔，当然我之前也有腾讯。买了之后，它又跌到了190。这是一个挺有意思的过程，因为那个时候的PE，按照我来看12.5倍，它的分红能够达到8%的话，我就觉得已经还不错了，我就买了。但后来发现市场的这种偏离远远超过我们自己的想象。当然最后我们来看，市场一定要出现一些特别特别极端的事情，那个地方其实就应该是美元的一个拐点，差不多10月底基本上就是美元的一个拐点，美元是30年强势的状况，美元三次强势的周期，一次差不多是在2000年科网泡沫破灭之前，98到2002年。另外一次是2008年金融危机之后，到2012年；这次又是一次。从美元的拐点来看，基本上那个点就是一个好的买点，在国内基本上也差不多是那个时间，我也经常跟我的客户和小伙伴说，从技术面去看，把它调成月线，跌破120日月线，这是一个卖点。因为在中国的A股历史上只有五次，这次是第五次。从PE的角度来看，不管是上证指数、沪深300，PE值小于10倍，这个时候就是我们大胆抄底的时间，投资的幸福感，一个是跟赚钱有关系，一个是跟赚钱的时间和亏钱的时间有关系。从历史来看，PE小于10倍的情况下，基本上在历史上来说时间不超过16.8%。就是说低于16.8%的PE你买了之后，你承受亏损的时间就是16.8%，剩下80%多的时间都是要赚钱的。在这种情况下，去年10月底、11月初其实就是价值投资者的一个很好的抄底时间点。但那个时候你跟很多人说，大家都是恐惧的，很不理解。

标签：