文/每日财报 栗嘉

　　近日，作为一家以香港为大本营，扎根于亚洲地区的跨国保险巨头，友邦保险（01299.HK）在港交所公布了其2022年全年业绩。

　　年报显示，2022年，友邦保险保费及收费收入约365.19亿美元，同比减少1.63%；总收益191.1亿美元，同比减少59.79%；股东应占纯利2.82亿美元，同比下降达96.20%。

　　按照年报的说法，友邦保险的业绩相比内地同行还算优异，2022年下半年表现明显强于上半年，体现了友邦的韧性。可这样一份年报并不能让投资者满意，在二级市场上，业绩披露当日，友邦保险港股收报81.55港元，跌幅达4.62%。

　　那么，友邦保险为何净利承压下行？过去的一年，又有哪些新的变化呢？

　　投资端承压，资产缩水超10%

　　《每日财报》梳理近些年的保费收入表现，2019年-2022年，友邦保险保费及收费收入分别为347.77亿美元、357.8亿美元、371.23亿美元、365.19亿美元。近四年保费增速分别为2.64%、2.88%、3.75%和-1.63%，而2017年、2018年的保费增速更是高达24.03%、25.55%。

　　如此来看，2022年友邦保险保费及收费收入增速在这6年时间里首次实现负增长。

　　受此影响，2022年友邦保险营收及净利也双双承压而下，较上市以来实现最大降幅。

　　年报里披露大幅下降的原因为：2022年因利率快速上升、股票市场下跌及公司债券利差扩大，全球资本市场资产价格较2021年大幅下跌。纯利受股权及房产投资的市值波动影响为-23.14亿美元，分红业务的衍生品金融工具波动为-20.03亿美元。

　　《每日财报》也注意到，友邦保险2022年的总投资收益率为-6.6%，较2021年同比下降11.4%；净投资收益率3.8%。

　　资产方面，全球资产价格的波动使得友邦保险资产减值加剧。财报显示，截至2022年12月31日，友邦保险总公司资产减少368.26亿美元至3030.48亿美元，较2021年末减少10.84%。

　　对此友邦保险称，这是因为投资现金流入净额被因政府债券收益率大幅上升、公司债券息差扩大而导致的债务证券的负面公平值变动以及股市下跌所抵消。

　　新业务价值再下滑

　　拉长周期来看，友邦保险从2010年上市到2019年期间，新业务价值增长了5倍，而随着疫情黑天鹅影响，这一指标于2020年首度出现下滑。

　　2022年，在复杂疫情形势叠加寿险转型大潮影响下，友邦保险此种情况依然没有得到改观，全年新业务价值为30.92亿美元，同比下降5%；年化新保费54.07亿美元，同比下降4%。

　　分市场来看，友邦保险的业务主要分布于亚太地区，具体分别为中国、泰国、新加坡、马来西亚等地。新业务价值上，中国内地尽管继续维持新业务价值最大贡献，但同比下降了15%，好在中国香港、泰国、马来西亚和新加坡市场都在增长，抵消了中国内地市场的部分冲击。

　　具体到中国内地市场，《每日财报》关注到，去年新业务价值在上半年和下半年呈现两种局面。上半年，友邦人寿大部分地区业务因受到严格的疫情防控措施影响，致使新业务价值下降24%。而随着国内疫情防控措施的持续调整与优化，友邦人寿在下半年的业务表现迎来强劲回升，新业务价值增长3%。

　　两相作用下，导致友邦人寿全年新业务价值减少15%至9.16亿美元，年化新保费达13.19亿美元，同比下降4%。

　　对此，友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥表示，尽管全年新业务价值下降，但随着首轮新冠疫情的影响减退及活动恢复正常，如今五大经营分部的新业务价值均有所增长。

　　“人海”增员模式待思考

　　众所周知，衡量一家寿险公司经营能力和业务拓展销售水平，新业务价值是重要的衡量指标。

　　在经济下行周期保险业面临前所未有的挑战下，各大保司都在努力向优增发力，这点难能可贵，彰显出不被红海湮没去创造新蓝海的决心。

　　但于友邦保险而言，当各大保司不断优化增员结构、拓宽代理人专业化护城河、赋能代理人职业化发展新路径之时，友邦保险在内地市场一直采取多年以前的“人海”战术，抢人大战浩浩荡荡进行了多年也依然没有改观。

　　比如，平安人寿早在2022年开年就规划了相关优增计划，并于7月重磅推出“优+人才招募计划”，以“三高”赋能代理人队伍，助推整个保险业未来高质量转型发展。2022年半年报显示，“优+计划”被多次重点提及，取得的效果也可圈可点，其代理人人均新业务价值同比增长26.9%，13个月保单继续率同比上升4.1个百分点。

　　对比来看，虽然2022年上半年，随着友邦人寿卓越营销员3.0策略继续高效推进，卓越增员逆势增长8%，且其全国新增营销员大专及以上学历占比近85%，其中在上海、北京区域新增营销员大专及以上学历占比近100%，但依旧没有改变其新业务价值上半年下滑24%的尴尬局面。

　　诚然，也能看到友邦人寿目前所做出的改变，正如张晓宇所言，“2023年面对新阶段、新机遇和新要求，友邦人寿即将推出“新五年计划”，围绕客户驱动、渠道创新、区域拓展以及包括科技、人才、组织、投资在内的全要素升级，全力把握中国内地保险业的长期发展机遇”。

　　总的来说，友邦保险在2022年受到疫情、美元走强、股市楼市等因素的影响，业绩不再如往日一样靓丽，但也展示了一定的韧性。随着疫情散去，更多保险公司在经历深化转型后，投资者的情绪有所缓解，但结合诸如增员模式等战略前提，其业绩在未来能否迅速回归，还待检验。

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