中金发表研究报告指，携程-S(9961.HK)去年第四季收入按年增长7.5%至50亿元人民币(下同)，超出市场预期3.5%；非通用准则净利润为5亿元，大幅超出市场预期的亏损1.5亿元。公司预计，国内业务有望恢复到2019年疫前水平。该行认为，在暑期长假休闲游推动下，公司国内和出境业务有望在今年第三季迎来同步释放。

该行提到，目前跨境航班容量仅恢复至2019年同期的15至20%，假设跨境航班容量在年底回升至2019年同期的70%至80%，预计公司出境业务收入有望在今年全年恢复至2019年的50%，又认为随着高利润率的出境业务逐渐恢复、国内和国际业务利润率提升，经营效率提高，集团的经营利润率有望达到20至30%。

该行表示，由于公司受惠于旅游业回暖及降本增效成果，上调集团今年的收入和非通用准则净利润预测14%和26%，至343亿元和60亿元，又上调明年的收入和非通用准则净利润预测7%和12%，至434亿元和90亿元，维持“跑赢行业”评级，上调目标价15.7%至387.5港元。

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