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　　◎记者 高志刚 郭成林

　　通信产业巨头中国移动正在成为新的投资巨头。

　　2月8日，凤凰传媒公告称，中国移动旗下中移投资拟以7.73元/股价格，受让凤凰集团所持公司10%股权，交易总价达19.67亿元。而该交易距“中移资本7亿元参与中国东航定增”还不足1个月。

　　据上海证券报记者统计，自2019年以来，中国移动通过旗下两大投资平台——中移投资、中移资本，已先后入股11家A股上市公司（包括还未实施完成），耗资约172亿元，合计最新持股市值约205亿元。

　　“与众多企业不同，中国移动在疫情期间的经营受到的直接冲击不是很大，加上5G商用、国企改革等红利，近年来公司业绩持续增长，且手握大量的现金。”淡水泉一位资深研究员向记者表示。

　　中国移动究竟看上哪些上市公司？背后有何布局逻辑？

　　记者获悉，在日前召开的中移投资2023年工作会议上，已明确下阶段的发展思路：瞄准“一流产业投资者”发展定位，积极把握经济复苏、产业变革中出现的新机遇，寻找投资机会，一方面围绕国家发展方向，放大产业投资效用，另一方面服务集团转型发展，进一步发挥股权投资“价值贡献、生态构建、产投协同”三大作用，为中国移动高质量可持续发展贡献资本力量。

　　两大平台“齐头并进”

　　公开资料显示，2016年第四季度，中国移动集团先后成立了“中移资本控股有限责任公司”（即“中移资本”）和“中移投资控股有限责任公司”（即“中移投资”）两家投资平台。中国移动通过这两大平台对多家A股上市公司进行了大手笔的投资。

　　仅今年伊始，这两大平台已出手两家A股公司，产业战略布局拓展至航空和传媒。

　　2月8日，凤凰传媒公告称，公司控股股东凤凰集团当日与中移投资签署了《股份转让协议》，凤凰集团将所持有2.54亿股公司股份（占公司总股本的10%），以7.73元/股的价格，协议转让予中移投资，交易总金额达19.67亿元。

　　记者注意到，中移投资此次对凤凰传媒不止于股权投资，还肩负着“数实融合”的战略目的。

　　公告显示，本次协议签署后，中移投资应尽力协调中国移动通信有限公司等关联方与凤凰传媒开展业务战略合作，通过整合双方在技术、能力、资源和平台优势，积极推动文化数字出版、智慧教育与5G、大数据、云计算等数字技术的融合，推动凤凰传媒加快数字化转型，实现高质量发展。

　　1月7日，中国东航发布公告，宣布完成150亿元的定增募资。其中，中移资本成功以4.39元/股获配约1.6亿股，以投资总额7.07亿元入股中国东航。

　　“受疫情影响，民航业的亏损进一步加大，当下各大民航企业亟需资金支持后续的发展建设。”有投行人士对记者分析，“同时，中国移动也通过深入研判外部环境的新变化，积极把握经济复苏进程中的投资新机遇。”

　　多种途径入股上市公司

　　近年来，中国移动两大投资平台已对多家A股上市公司进行了大手笔的投资，投资方式包括参与定增、首次公开发行（IPO）战略配售、协议转让、IPO前入股等。

　　数据显示，中国移动通过参与定增方式入股的案例最多，达到5家。

　　从投入金额看，中移资本拟投入56亿元参与大华股份定增，位列第一名。大华股份2022年4月28日公告称，定增已获得证监会核准批复，有效期12个月，目前定增仍然未实施。记者发现，大华股份最新股价为13.18元/股，已经低于发行价超两成。

　　2022年6月18日，中移资本又拟斥资41亿元直接控股网安龙头启明星辰。启明星辰公告显示，公司拟以14.57元/股，向中移资本发行2.84亿股股份。发行完成后，中移资本将成为公司控股股东，中国移动集团将成为公司实际控制人。截至目前，定增事项还处于推进中。此次入股也被业内视为，中国移动通过定增方式加大在网络安全赛道投入的尝试。

　　通过参与战略配售，中国移动接连入股3家A股公司。如2019年11月，金山办公在科创板上市，中移投资参与战略配售获配金额为1.48亿元，目前持股市值将近10亿元，获得了高额收益。另两家公司分别为优刻得和国博电子。截至2022年三季度末，中移资本分别持有这两家公司2353.75万股和276.53万股，为其第三和第十大股东。

　　事实上，除了通过参与IPO战略配售，中移资本还在优刻得公开上市前参与了增资扩股和协议转让。据优刻得IPO申报资料显示，2018年，中移资本以1.95亿元受让股权、3.05亿元认缴资本参与了投资，合计投资成本约为5亿元，持有1800.59万股。

　　通过参与定增和协议转让，中移投资在海天瑞声上市前入股公司385.50万股，耗资2.35亿元。截至去年11月18日，中移投资为公司第三大股东。

　　此外，通过协议转让方式，中移资本投资了华宇软件（维权）和凤凰传媒。2020年11月26日，华宇软件披露，公司实控人和两个股东以协议转让方式，向中移资本转让4100万股已经过户完成，交易对价约为9亿元，中移资本成为公司重要的战略投资者。

　　正在崛起的“投资巨头”

　　中国移动大手笔布局A股公司背后有何资本逻辑？

　　“近年来A股公司股价普遍处于历史较低水平，对于手握大量现金的产业巨头来说，无论从业务融合层面还是财务投资层面，都是一个良机。”前述投行人士说。

　　如此前中移投资重金参与中国东航定增配售的价格为每股4.39元，这个价格几乎是中国东航2019年股价最高点的二分之一，即使跟当前股价来比较，定增价格打了八折，也是相当便宜。

　　反观通信运营商，经营情况却令人艳羡。近年来，三大通信运营商的经营受疫情影响不大，甚至还享受到5G商用和国企改革等红利，过去三年依然保持了增长的态势，手上的现金非常充裕。

　　数据显示，中国移动近3年归母净利润同比增速逐年提高，2020年、2021年和2022年前三季度业绩同比增幅分别为1.42%、7.51%和13.3%。截至2022年三季度末，中国移动手上的现金高达2974亿元，还有各种可灵活变现的金融资产1082亿元，合计高达4000亿元。

　　据接近中国移动的人士介绍，中移投资2023年的三个发展目标已明确：一是利润贡献显著提升；二是创新生态初步形成；三是战略协同效果突显。“利润贡献”被放在了首位，具体投资定位可以概括为“价值贡献是底线、产投协同是目标、生态构建是方向”。

　　在具体投资策略上思路亦非常清晰：第一是聚焦主业瞄准龙头，拓展产业战略布局，全力推动重大项目进程，谋求高质量协同效应，提升并表利润贡献，持续做大价值贡献；第二是完善主控基金布局，推进链长基金全面落地，挖潜产业生态圈协同价值；第三是加强内部孵化培育，补足战略资源能力，围绕自主可控需求强烈的关键领域，发挥资本力量和优势“补短锻长”；第四是推动协同政策落地见效，强化协同能力建设推动产投协同纳入集团整体战略，深化协同政策在各业务条线管理体系的落地应用。

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